코스피가 고점 대비 -20%일 때 사면? 하락장 7번, 1년·3년 수익과 추가 하락 (1995~2026)

"코스피가 고점보다 20% 빠졌으니 이제 사도 되지 않을까?" 지수가 직전 고점에서 종가 기준 -20%에 처음 닿은 날을 하락장마다 하나씩 골라, 그날 산 뒤 1년·3년 수익과 그날 이후 저점까지 더 내려간 폭을 코스피 일봉으로 확인했다. 코스피는 2026년 6월 고점에서 이 구간을 지나 지금도 하락장 안에 있다. 이 글은 투자 권유가 아니라 과거 기록의 정리다.

결론부터

• -20% 도달일에 샀다면 1년 뒤 하락장 7번 중 5번이 손실이었다. 1년 뒤 수익의 가운데 값은 -9.0%, 올랐던 건 두 번(+11.5%, +1.2%)뿐이다.
• 그날이 바닥인 경우는 드물었다. 도달일 이후 저점까지 더 내려간 폭은 가운데 값 -29.4%(최소 -3.3%~최대 -65.5%)였다.
• 기간을 3년으로 늘리면 4번 올랐고 3번은 여전히 손실이었다. 3년 뒤 수익의 가운데 값은 +18.7%.
• 이번 하락장은 2026-07-08에 -20%에 닿았고(종가 7,247), 2026-10-23 종가 5,550은 그날보다 -23.4%, 도달일 이후 최저 종가는 -23.6%였다. 1년이 지나지 않아 결과는 아직 없다.

먼저 밝혀 둘 것

• 표본이 매우 적다. 완결된 하락장은 7번이고, 원인과 하락 폭이 모두 달랐다(최대 낙폭 -72.5%~-23.0%).
• 진입일은 종가 기준 직전 최고점 대비 -20% 이하로 처음 내려온 날이다. 그날 종가는 -20%보다 낮을 수 있다. 저점을 알 수 없는 상태에서 "-20%가 되면 산다"는 규칙을 적용한 것이다.
• 코스피 일봉은 1995년 5월부터 있어 첫 하락장(1995년 고점)은 "자료 시작 이후 최고점" 기준이다. 1994년 고점은 자료에 없다.
• 1년·3년 뒤는 진입일에서 달력 기준 1년·3년 뒤 첫 거래일 종가다. /98(-35% 진입)은 거래일 252·756일로 계산해 날짜가 조금 다르다.
• 가격지수 기준(배당 제외)이고 세금·수수료·환율은 반영하지 않았다. 하락장 기준과 회복 기간은 /93과 같다.

어떻게 계산했나

자료	FinanceDataReader KS11 코스피 일봉 종가 1995-05-02~2026-10-23 (7929거래일)
진입일	종가 기준 직전 최고점 대비 -20% 이하로 처음 내려온 날. 직전 최고점을 다시 넘어서면 그 하락장은 끝난 것으로 보고, 다음 하락장에서 새로 찾는다
이후 수익	진입일 종가 대비 1년·3년 뒤 종가 수익. 저점은 진입일부터 그 하락장의 고점 회복 전까지의 최저 종가

하락장 하나하나

고점월	고점	-20% 처음 닿은 날	그날 종가	그 하락장 최대 낙폭	도달일 이후 저점까지	1년 뒤	3년 뒤	고점 회복
1995-10	1017	1996-07-16	813	-72.5%	-65.5%	-9.0%	+25.6%	1999-07
1999-07	1028	1999-10-04	818	-23.0%	-3.3%	-26.9%	-20.5%	1999-12
2000-01	1059	2000-02-21	845	-55.7%	-44.5%	-29.7%	-28.6%	2005-07
2007-10	2065	2008-01-22	1609	-54.5%	-41.7%	-30.6%	+29.4%	2011-01
2011-05	2229	2011-08-19	1745	-25.9%	-5.3%	+11.5%	+18.7%	2017-05
2018-01	2598	2018-10-25	2063	-43.9%	-29.4%	+1.2%	+46.4%	2020-11
2021-07	3305	2022-01-27	2614	-34.8%	-17.6%	-5.0%	-3.7%	2025-09
2026-06	9115	2026-07-08	7247	-39.3% (10-23까지)	-23.6% (진행 중)	-	-	아직 회복 안 됨

※ 마지막 줄(2026년 하락장)은 진행 중이라 1년·3년 수익과 회복이 없다. 최대 낙폭과 "도달일 이후 저점"은 2026-10-23까지의 값이다.

요약 (완결 7번)	손실 횟수	가운데 값	최악	최고
1년 뒤 수익	5번 / 7번	-9.0%	-30.6%	+11.5%
3년 뒤 수익	3번 / 7번	+18.7%	-28.6%	+46.4%
도달일 이후 저점까지 추가 하락	-	-29.4%	-65.5%	-3.3%

-20%에 닿은 뒤에도 더 내려갔다

• 도달일 이후 저점까지 더 내려간 폭이 가장 컸던 건 1995-10 고점의 하락장으로 -65.5%였다(외환위기 포함). 가장 작았던 건 -3.3%.
• 이번 하락장은 도달일 이후 -23.6%까지 내려갔다. 완결 7번의 가운데 값(-29.4%)에 가깝지만, 어디가 저점인지는 지금 알 수 없다.

참고: 저점을 사후에 알았다면

고점월	저점 달	저점 1년 뒤 수익 (사후에 알 수 있는 저점)
1995-10	1998-06	+196.3%
1999-07	1999-10	-23.3%
2000-01	2001-09	+55.0%
2007-10	2008-10	+76.5%
2011-05	2011-09	+19.8%
2018-01	2020-03	+108.5%
2021-07	2022-09	+11.6%

• 저점에서 샀다면 1년 뒤 6번이 올랐다(+11.6%~+196.3%). 다만 저점은 지나고 나서야 알 수 있어서 실제로 쓸 수 있는 규칙이 아니다. -20%에서 샀을 때의 결과(위 표)와 비교해 "언제 사느냐"가 얼마나 중요했는지 보여 주는 용도다.

어떻게 읽어야 하나

• -20%는 "싸졌다"는 신호로 보기 어려웠다. 완결 7번 중 5번은 -20%에 닿은 뒤에도 17% 넘게 더 내려갔다.
• 일괄로 사는 것보다 나눠 사는 것을 비교한 글은 /116, 더 깊은 -35%에서 산 경우는 /98에서 다뤘다.
• 하락장 7번의 원인(외환위기, 닷컴, 금융위기, 코로나 등)이 모두 달라서 이번에도 같은 순서로 움직인다고 말할 수 없다.

더 깊이 보고 싶다면

• 코스피 하락장 8번, 고점 회복까지 얼마나 걸렸나
• 코스피가 고점 대비 -35%일 때 사면?
• 하락장 기다렸다 사면 더 이득일까?
• 『돈의 심리학』 주장 검증: 팔았다 다시 사기 등

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※ 본 글은 과거 데이터를 보여 주는 학습 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 과거 성과가 미래를 보장하지 않습니다. 세금·수수료·배당은 반영하지 않았습니다.