TQQQ에 QLD·채권·현금을 섞어 월 적립하면? 10가지 조합 27년 비교

TQQQ에 월 적립을 하면 숫자는 컸지만 중간에 평가액이 원금의 0.07배까지 내려갔다는 것이 첫 글의 결과였다. 그렇다면 TQQQ 하나로만 가지 말고 QLD(2배)나 채권·현금을 섞으면 위험이 얼마나 줄고 수익은 얼마나 남을까? 이번에는 열 가지 조합을 같은 방식으로 월 적립해서 비교했다.

결론부터

• 비중을 낮추면 안전성과 수익이 거의 맞바꿔졌다. 1999년 4월부터 월 적립(합성 포함)에서 TQQQ 100%는 원금 대비 122.7배(최저 0.07배), TQQQ 67% + 채권 33%는 45.5배(최저 0.17배), TQQQ 50% + 채권 50%는 22.7배(최저 0.27배), TQQQ 25% + 채권 75%는 6.4배(최저 0.56배)였다.
• 같은 "약 2배" 노출을 만든다면 QLD 하나가 TQQQ를 현금·채권과 섞는 것보다 나았다. QLD 100%는 51.6배(최저 0.17배, 원금 미만 94개월)로, TQQQ 67% + 현금 33%의 44.0배(0.17배, 105개월)나 TQQQ 67% + 채권 33%의 45.5배(0.17배, 99개월)보다 최종은 높고 원금 미만 기간은 짧았다. 실제 ETF 구간(2010년 3월~)에서도 QLD 23.9배 대 20.7배·20.1배로 같은 순서였다.
• 월마다 비중을 맞추는(재조정) 방식과 맞추지 않는 방식의 차이가 가장 컸다. TQQQ 50% + 채권 50%를 재조정 없이 납입금으로만 비중을 나누면 62.1배(최저 0.60배)로 재조정한 경우(22.7배, 0.27배)보다 좋았다. 하지만 이 방식은 시간이 지나며 TQQQ가 전체의 99%까지 커졌다. 사실상 처음에만 섞고 나중에는 TQQQ 몰빵이 된 결과라서, "섞어서 좋았다"로 읽으면 곤란하다.
• 10년 적립으로 보면 TQQQ 100%의 최악은 0.18배, TQQQ 25% + 채권 75%는 0.86배, QQQ 50% + 채권 50%는 1.02배였다. 중앙값은 각각 6.0배, 1.9배, 1.7배다. 안전하게 만들수록 TQQQ를 쓰는 이유(큰 수익)가 줄어든다.
• 열 가지를 시험했으므로 가장 좋아 보이는 조합은 우연일 수 있다. 이 글은 최적 비중을 고르는 글이 아니라, 섞는 방식에 따라 결과가 어떻게 움직이는지 보는 글이다.

어떻게 계산했나

• 자산: QQQ, QLD(2006년 이전 합성), TQQQ(2010년 이전 합성), 채권(뱅가드 종합채권 펀드 VBMFX의 총수익), 현금(3개월 미국 단기 국채 금리). 합성 방법과 일치도는 첫 글과 같다.
• 매월 첫날 같은 금액을 넣고, 월 1회 목표 비중으로 맞춘다(재조정). "재조정 없음"은 납입금만 목표 비중대로 나눠 사고 이미 가진 것은 팔지 않는다.
• 평가는 원금 대비 배수이고, 기간은 1999년 4월~2026년 10월 초(331개월)다. 세금, 수수료, 환율은 넣지 않았다. 매월 재조정은 실제로는 매매 수수료와 세금이 붙는다.

1999년 4월부터 27년 적립했다면

전략	원금 대비 최종	중간 최저 (평가액÷원금)	원금 미만이었던 개월 수
QQQ 100%	12.7배	0.43배	72개월
QLD 100%	51.6배	0.17배	94개월
TQQQ 100%	122.7배	0.07배	113개월
TQQQ 50% + QLD 50%	85.7배	0.11배	105개월
TQQQ 67% + 현금 33%	44.0배	0.17배	105개월
TQQQ 67% + 채권 33%	45.5배	0.17배	99개월
TQQQ 50% + 채권 50%	22.7배	0.27배	86개월
TQQQ 25% + 채권 75%	6.4배	0.56배	58개월
TQQQ 50% + 채권 50% (재조정 없음)	62.1배	0.60배	80개월
QQQ 50% + 채권 50%	4.4배	0.72배	38개월

※ 환전·세금·수수료 제외. 재조정은 월 1회.

1999년부터 월 적립 평가액 경로, TQQQ QLD 채권 혼합 비교

표를 위험(중간 최저)과 수익(최종)의 교환으로 보면 그림 같은 모양이 나온다. 왼쪽 위(TQQQ 100%)는 크게 벌지만 크게 내려갔고, 오른쪽 아래(QQQ 50% + 채권 50%)는 덜 내려가지만 적게 벌었다. 눈여겨볼 점은 둘이다. 첫째, QLD 100%(주황)와 TQQQ 67% + 채권 33%(파랑), TQQQ 67% + 현금 33%는 비슷한 위치인데 QLD가 약간 위에 있다. 둘째, 보라색(재조정 없는 TQQQ 50% + 채권 50%)은 다른 점들의 흐름에서 벗어나 오른쪽 위에 있다.

1999년 시작 월 적립 안전성과 최종 수익의 교환 산점도

2배를 만드는 세 가지 방법

QLD 하나로 2배를 만들 수도 있고, TQQQ에 현금이나 채권을 섞어 평균 노출을 2배(= 3배 × 67%)로 맞출 수도 있다. 겉으로는 같은 노출이지만 결과는 달랐다.

• 1999년 시작 합성: QLD 51.6배 / TQQQ+현금 44.0배 / TQQQ+채권 45.5배. 최저는 모두 0.17배로 같았다.
• 2010년 3월 시작 실제: QLD 23.9배(최저 0.82) / TQQQ+현금 20.7배(0.82) / TQQQ+채권 20.1배(0.83).
• 10년 적립 최악: QLD 0.40배 / TQQQ+현금 0.37배 / TQQQ+채권 0.38배, 원금 미만 비율은 7.5% / 7.5% / 7.1%로 거의 같았다.

이유로는 앞선 변동성 잠식 글의 결과를 떠올릴 수 있다. 일간 3배를 쓰면 같은 평균 노출이라도 하루하루의 변동 크기가 커서 잠식 크기(3σ²)가 2배 상품(σ²)보다 훨씬 크다. 비중을 줄여 평균 노출을 맞춰도 3배 부분의 잠식은 남는다는 설명이 가능하지만, 이 글에서 이를 따로 분리해 검증하지는 않았다. 실제 결과에서 확인한 것은 "노출을 맞추면 QLD가 같거나 조금 낫다"까지다.

모든 시작월로 돌려 보면

1999년 4월부터 2026년 10월 사이 모든 시작월에서 10년(212개)과 15년(152개) 적립을 같은 방식으로 돌렸다.

전략	10년 중앙값	10년 최악	10년 원금 미만 비율	15년 중앙값	15년 최악
QQQ 100%	2.3배	0.77배	1.9%	3.8배	2.1배
QLD 100%	3.9배	0.40배	7.5%	9.1배	2.7배
TQQQ 100%	6.0배	0.18배	9.0%	17.8배	3.0배
TQQQ 50% + QLD 50%	5.0배	0.27배	8.0%	13.2배	2.9배
TQQQ 67% + 현금 33%	3.8배	0.37배	7.5%	8.4배	2.5배
TQQQ 67% + 채권 33%	3.9배	0.38배	7.1%	8.9배	2.7배
TQQQ 50% + 채권 50%	3.0배	0.53배	4.7%	5.9배	2.5배
TQQQ 25% + 채권 75%	1.9배	0.86배	1.4%	2.8배	2.0배
TQQQ 50% + 채권 50% (재조정 없음)	3.6배	0.74배	6.1%	9.5배	2.2배
QQQ 50% + 채권 50%	1.7배	1.02배	0%	2.2배	1.8배

10년 적립 최악과 중앙값 산점도, 조합별 원금 미만 비율

10년 구간에서 원금 미만이 한 번도 없는 조합은 QQQ 50% + 채권 50% 하나뿐이었고, TQQQ를 섞은 조합은 모두 1.4~9.0%가 원금 미만으로 끝났다. 15년 이상에서는 모든 조합이 원금 미만 없이 끝났다. 즉 TQQQ를 25%만 섞어도 위험은 남았고, 그 대신 중앙값은 QQQ 100%(2.3배)보다 낮은 1.9배였다. 채권 비중이 큰 조합은 위험을 줄이는 만큼 TQQQ를 쓸 이유(중앙값)도 같이 줄었다.

실제 ETF로만 계산하면

전략 (2010-03~, 200개월)	원금 대비 최종	중간 최저	원금 미만 개월
QQQ 100%	6.5배	0.92배	4개월
QLD 100%	23.9배	0.82배	4개월
TQQQ 100%	59.3배	0.73배	5개월
TQQQ 50% + QLD 50%	39.7배	0.78배	5개월
TQQQ 67% + 현금 33%	20.7배	0.82배	5개월
TQQQ 67% + 채권 33%	20.1배	0.83배	4개월
TQQQ 50% + 채권 50%	10.3배	0.88배	3개월
TQQQ 25% + 채권 75%	3.4배	0.95배	3개월
TQQQ 50% + 채권 50% (재조정 없음)	30.2배	0.88배	4개월
QQQ 50% + 채권 50%	2.6배	0.97배	3개월

이 16년은 나스닥이 강했던 구간이라 모든 조합이 거의 원금 아래로 내려가지 않았다. 순서는 합성 포함 결과와 같았다(TQQQ 100%가 최종 1위, 채권을 섞을수록 줄어듦). 다만 위험 차이를 보기에는 "나쁜 시기"가 없는 표본이다.

재조정을 하느냐에 따라

TQQQ 50% + 채권 50%에서 재조정한 경우(22.7배, 최저 0.27배)와 재조정하지 않은 경우(62.1배, 최저 0.60배)의 차이가 가장 인상적이다. 재조정은 많이 떨어진 쪽을 사고 많이 오른 쪽을 파는 방식이라, 2000~2002년처럼 TQQQ가 계속 떨어질 때 채권을 팔아 TQQQ를 더 사게 된다. 그만큼 손실이 커졌다. 반대로 재조정하지 않으면 TQQQ가 폭락할 때 채권이 그대로 남는다.

하지만 재조정하지 않은 쪽의 TQQQ 비중이 시간이 지나면서 변했다. 2000년 2월 80%, 2002년 9월 6.5%, 2007년 12월 52%, 2009년 2월 9%, 2015년 말 78%, 2020년 말 96%, 지금은 99%였다. 처음 몇 년만 채권이 큰 몫을 하고 이후에는 TQQQ가 거의 전부였다. 이 결과는 "섞으면 좋다"가 아니라 "초기의 폭락 때 채권을 가지고 있었고, 이후 TQQQ가 크게 올랐다"는 시점 의존적 결과다. 2000년 초가 아니라 2010년에 시작했다면 다른 모양이 나왔을 것이다.

이 결과를 어떻게 읽어야 하나

• TQQQ 비중을 낮추면 낙폭이 줄지만, 그만큼 TQQQ를 쓸 이유도 줄었다. 안전성과 수익이 거의 일직선으로 맞바꿔졌다. 이 구간에서는 "위험은 줄이면서 수익은 그대로"인 조합이 보이지 않았다.
• "3배 × 67% = 2배"로 맞추는 것보다 QLD가 같거나 나았다. 3배 상품은 비중을 줄여도 변동성 잠식을 그대로 받는다는 설명이 가능하다.
• 재조정이 항상 좋은 것은 아니다. 레버리지 ETF를 재조정하면 하락 중인 자산에 돈을 계속 보태는 효과가 나서 큰 하락장에서 손실이 커졌다. 반대로 재조정하지 않으면 비중이 한쪽으로 쏠린다. 두 방식 모두 장단점이 있다.
• 월 10만 원 적립으로 이런 조합을 운영하려면 매달 비중을 계산하고 사고팔아야 한다. 계산 위의 숫자가 실제 습관으로 이어질지는 따로 생각해야 한다.

한계

• 1999~2010년의 TQQQ와 1999~2006년의 QLD는 합성이다. 합성 TQQQ가 월말 기준 -100%에 가까워지는 구간이 있어, 실제 ETF가 같은 경로를 밟을지는 알 수 없다.
• 채권 표본이 호의적일 수 있다. 1999~2020년은 금리가 전반적으로 내려가 채권이 좋았던 시기다. 채권(VBMFX)은 총수익 기준이지만 2022년 금리 급등기의 손실도 포함해서 계산했으나, 앞으로의 채권 수익률은 알 수 없다. 채권 대신 장기채 ETF를 쓰는 조합은 보지 않았다.
• 열 가지 조합을 시험했고, 비중(25·50·67)과 재조정 규칙을 내가 정해서 돌렸다. 가장 좋아 보이는 값은 우연일 가능성이 있다. 특히 재조정 없는 조합은 한 방향(TQQQ가 승리)으로 쏠린 결과다.
• 매월 재조정은 현실에서는 거래 수수료와 양도세가 붙는다. 이 글의 숫자에는 없다. 세법은 바뀔 수 있으니 확인이 필요하다.
• 나스닥100 하나, 27년 한 경로만 본 결과다. 시작월이 많아도 서로 대부분 겹친다.
• 환율은 반영하지 않았다(달러 기준). 환율을 넣은 결과는 환율 글에 있다.

정리

섞는 방식으로 TQQQ의 큰 낙폭을 줄일 수는 있지만, 낙폭을 줄인 만큼 수익도 줄었다. 같은 2배 노출이라면 QLD 하나가 TQQQ와 현금·채권을 섞는 것보다 같거나 조금 나았다. 재조정 규칙에 따라 결과가 크게 달랐고, 가장 좋아 보이는 방식도 시점의 덕이 컸다. 이 시리즈에서 확인한 것을 한 줄씩 정리하면, 월 적립 검증은 "큰 숫자와 큰 낙폭이 함께 온다", 추세 필터는 "필터로 낙폭을 줄일 수 있지만 수익도 같이 줄고 효과도 불안정하다", 환율은 "환율은 이 표본에서 얹힌 덤이었다", 변동성 잠식은 "3배는 하루 기준이고 구조적으로 깎인다", 그리고 이 글은 "섞으면 안전해지지만 TQQQ의 이유도 줄어든다"였다. 월 10만 원을 취미 비용으로 쓴다는 생각이 맞는지는 계산이 아니라 평가액이 원금의 0.1배 근처까지 내려가는 시기를 견딜 수 있는가에 달려 있다.

시리즈: 월 10만 원 TQQQ·QLD 적립 검증 (5편)

• 1편 월 10만 원을 TQQQ·QLD에 적립했다면? 1999년부터 합성으로 27년 돌려 본 결과
• 2편 레버리지 ETF 월 적립에 이동평균선 필터를 붙이면? TQQQ·QLD 27년 합성 검증
• 3편 월 10만 원 TQQQ·QLD 적립, 환율까지 넣으면? 원화로 환전해 27년 돌려 본 결과
• 4편 TQQQ는 QQQ의 3배일까? 변동성 잠식을 27년 데이터로 실측했다
• 5편 (이 글) TQQQ에 QLD·채권·현금을 섞어 월 적립하면? 10가지 조합 27년 비교

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※ 본 글은 과거 데이터와 합성 데이터로 계산한 학습 기록이며 투자 권유가 아닙니다. 레버리지 ETF는 원금의 대부분을 잃을 수 있는 고위험 상품입니다. 과거 성과가 미래를 보장하지 않으며, 세제와 상품 조건은 변경될 수 있습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.